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Le plan américain: purger les banques de leurs actifs «toxiq

الموضوع في 'English & French Archive' بواسطة cortex, بتاريخ ‏19 سبتمبر 2008.

  1. cortex

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      19-09-2008 19:16
    Le plan américain: purger les banques de leurs actifs «toxiques»

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    Le «vaste plan» annoncé hier soir par les autorités bancaires et financières américaines a largement soulagé les marchés. Mais que va-t-il se passer concrètement

    Les faits

    Le Trésor américain et la Réserve fédérale ont annoncé hier soir l'ouverture de discussions avec les responsables du Congrès sur un «vaste plan» sur la manière de «s'attaquer au problème des actifs non liquides dans les bilans des banques, qui sont la source profonde des tensions actuelles dans nos institutions financières et les marchés financiers». En fait, les banques sont paralysées par des actifs invendables, car souvent adossés à des créances immobilières à risque (les subprimes). L'objectif serait de nettoyer les bilans des banques, en cantonnant leurs actifs à risques dans une structure nouvelle, parfois considérée comme une «bad bank». C'est en fait une prise en charge publique des créances toxiques ou douteuses des banques qui est prévue.

    Qu'est-ce que la Resolution Trust Corporation?

    Selon des informations de presse, l'administration américaine envisagerait de rééditer ce qui avait été fait dans les années 80, après l'effondrement de centaines de caisses d'épargne. Une structure, baptisée Resolution Trust Corporation (RTC, «Société de gestion et de liquidation»), avait alors été mise en place pour reprendre les actifs des banques faillies et pour les vendre de manière ordonnée. Financée directement par le Trésor, elle a permis de décharger les caisses d'épargne de leurs actifs les moins liquides contre de l'argent frais. Pendant ses sept années de fonctionnement, la RTC a placé sous sa tutelle 747 caisses d'épargne-logement dont beaucoup feront faillite et gèrera 394 milliards de dollars d'actifs. L'expérience se soldera par une perte de 75 milliards de dollars pour les finances publiques, une somme relativement limitée au regard de l'ampleur de la crise que connaissaient alors les caisses d'épargne.

    Combien cela peut-il coûter?

    La crise actuelle brasse des montants beaucoup plus élevés que ce qu'avait dû gérer le RTC. La chaîne CNBC parle d'un montant d'au moins 500 milliards de dollars. Les modalités d'un tel plan n'ont pas été précisées (cela devrait être fait au cours du week-end) mais il est inéluctable que Washington devra y consacrer des sommes considérables. L'opération pourrait se révéler très coûteuse pour les finances du Trésor américain.

    Comment a été accueillie cette annonce?

    Dans un éditorial, le Wall Street Journal a estimé que c'était «la meilleure et peut-être la seule solution» aux problèmes actuels des banques, menacées de faire faillite les unes après les autres. Selon l'influent sénateur démocrate de l'Etat de New York Charles Schumer, qui défend une telle idée depuis longtemps, deux options sont dé****ais possibles: une structure entièrement publique (de type RTC) ou une structure privée soutenue par les finances publiques (RFC, pour Resolution Finance Corporation). «Avec le RTC, le gouvernement détiendrait les actifs, des actifs douteux, et nous ne connaissons pas le prix. Avec le RFC..., le gouvernement mettrait des actions dans la structure, ce qui lui donnerait une base de capital plus solide. Mais il ne disposerait pas des actifs», a-t-il expliqué sur CNBC.
     
  2. cortex

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      19-09-2008 19:19
    le montant total des actifs "douteux" ne correspond pas aux pertes qui seraient eventuellement subies. Cela correspond a l'encours d'actifs sur lequel il pourrait potentiellement y avoir des pertes. L'essentiel de la perte de valeur actuelle vient du fait que personne ne veut acheter et les banques, avec la baisse de la valeur de marche doivent vendre meme a perte tout en sachant que les prix de ventes sont bien inferieure a la valeur de l actif sous jacent. Par exemple, des actifs nominaux de 100 portant un risque intrinseque de 15 se vendent aujourd hui a 25% de leur valeur. POur des raisons reglementaires, les banques se retrouvent forcees de vendre a 25, perant ainsi 75, amis ne perdraient in fine que 15 si elles pouvaient garder ces actifs jusque maturite.
     

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